Elezioni USA: quali sono i rischi di coda?

 Innanzitutto, di recente abbiamo osservato due fatti: il vantaggio di Biden è passato dal 6,5% a settembre a una percentuale più vicina al 10% nel momento in cui scriviamo; inoltre, se alla campagna di Trump mancano le risorse finanziarie, quella di Biden non risente affatto della stessa pressione.

Ovviamente, non possiamo semplicemente archiviare le elezioni come un fatto concluso.

Il motivo principale è che quest’anno la quota di elettori che voteranno per posta aumenterà notevolmente e sono mesi che Trump continua a sostenere il pretesto che le votazioni per posta danno troppe opportunità di frode. Le agenzie di stato e i tribunali di ordine inferiore stanno adattando i rispettivi regolamenti per agevolare le votazioni per posta, mentre le corti di ordine superiore stanno ribaltando tali decisioni. Entrambi gli atteggiamenti creano i presupposti per mettere in discussione i risultati effettivi delle elezioni. Riteniamo che ci sia una probabilità del 10-15% che le elezioni presidenziali raggiungano livelli di tensione tali da portare entrambe le parti a reclamare la vittoria e richiedere alle autorità di rivedere i risultati delle elezioni. Ovviamente, ci sarà una sola persona a prestare giuramento il 20 gennaio, ma è possibile che non si sappia chi giurerà fino a metà gennaio. Se a questo aggiungiamo il fatto che, in uno scenario simile, il nuovo presidente apparirà illegittimo a circa metà del paese, siamo portati a vedere in questo esito plausibile un chiaro rischio di coda per i mercati finanziari.